东谈主民币增值预期走强 国外资金建树中国金钱兴致浓厚

发布日期：2025-12-20 14:54    点击次数：99

证券时报记者 魏书光

12月17日，在岸东谈主民币兑好意思元汇率盘中升至7.0409，再创近14个月新高，这已是聚合3个交游日刷新“记载”。在东谈主民币增值预期下，国外资金对中国金钱建树兴致较着增长。

当日，中国东谈主民银行授权中国外汇交游中心公布的东谈主民币汇率中间价为1好意思元对东谈主民币7.0573元。本年以来，东谈主民币中间价年内涨幅已提高1000个基点。当今，在岸、离岸东谈主民币兑好意思元汇率双双站在7.04隔邻。

关于近期东谈主民币兑好意思元汇率聚合上行的原因，多位沟通东谈主士示意，东谈主民币本轮增值尚未甘休，年末季节性结汇需求可能进一步推升东谈主民币汇率，东谈主民币兑好意思元本轮增值可能冲破7。

东方金诚首席宏不雅分析师王青示意，一是12月11日好意思联储降息前后，好意思元指数握续下行，跌破100，这带动包括东谈主民币在内的非好意思货币无数出现增值；二是，年底周边，企业结汇需求增多，也会带动东谈主民币季节性走强，相等近期东谈主民币握续走强后，前期蕴蓄的结汇需求有可能在加快开释。

本年以来中国买卖顺差刚劲增长，11月的外贸顺差按好意思元计同比增长5.9%。本年前11月累计顺差推升至超1万亿好意思元，这是历史上初次。刚劲的出口是撑握中国经济的底气，亦然影响东谈主民币汇率走强的最大基本面。

跟着东谈主民币强势走高，商场关于年内“破7”的盘问热度渐高。财信沟通院副院长伍超明觉得，基于现时的表里环境，瞻望年底和来岁东谈主民币讲理增值的概率偏大，但“双向波动”将是将来常态，而非单边增值。跟着中国经济将来有望投入上行期，这种经济基本面的相对上风变化，为东谈主民币汇率提供了最坚实的撑握。

在东谈主民币讲理增值预期下，国外资金对中国商场的暖和度与建树兴致显耀回升。近期，国际货币基金组织（IMF）、寰球银行及多家寰球顶尖金融机构接连发布呈报，上调对中国经济增长的预期。与此同期，商场关于好意思元遥远趋势阑珊信心，建树贵金属等多元产物的飞腾成群逐队。

值得注方针是，本年以来好意思元指数跌幅显耀，提高9%，欧元、英镑等主要非好意思货币增值幅度较大，而东谈主民币增值幅度相对有限，不到4%，存在一定的“补涨”需求。相等是在本年上半年，好意思元大幅贬值的配景下，东谈主民币兑好意思元增值幅度并不大，而CFETS东谈主民币指数（东谈主民币对一篮子货币指数）上半年跌幅达6.6%，标明东谈主民币对其他非好意思货币跌幅较大。

现时，国外资金关于好意思联储降息周期下，建树非好意思元金钱和巨额商品的能源增强。12月17日，寰球黄金、白银等贵金属握续保握飞腾态势，纽约COMEX白银主力合约盘中冲破66好意思元/盎司，年内涨幅超125%；纽约NYMEX铂金主力合约盘中冲破1955好意思元/盎司，年内涨幅超113%。此外，金属铜商场建树也额外新生。

财通证券呈报指出，好意思元中遥远贬值趋势较着，寰球去好意思元化进度依旧在陆续。一方面，好意思元的抛售压力在加大。岂论是从握有东谈主角度如故握罕有量角度，自2025年6月以来，好意思元指数的空头头寸皆握续高于多头，投资者握有遥远好意思国国债的信心照旧动摇。另一方面，好意思元的对冲属性在湮灭，天然国外投资者对好意思元金钱仍有需求，但对冲头寸增多或是遥远趋势，这对好意思元指数是祸非福。

相等是在好意思日货币战略背离的情况下，日本加息激励商场对好意思元寰球流动性的担忧正在上升。12月17日，日本10年期国债收益率最高涉及1.978%，创2007年6月来最高水平，接近近20年未始冲破的2%情绪关隘。商场无数瞻望日本央即将在本周五召开的战略会议上加息25个基点，短期利率将从0.5%上调至0.75%，将升至三十年来的最高水平。

东吴期货首席投资官兼沟通所长处吴照银觉得，关于寰球成本商场而言，日元套谢绝易逆转将凯旋作用于好意思日两国股、债、汇商场：利差重构下好意思元走弱、日元增值压力突显，好意思债长端收益率或陆续触动，好意思股受降息预期充分计价影响难有显耀提振。